The Guardian пишет, что МВФ назвал высокие оценки ИИ-компаний и рост их долгов причиной повышенных рисков в финансовой системе.

«Последствия коррекции ИИ могут быть глобальными», заявил МВФ в отчете. По оценке фонда, кроме США, сильнее других могут пострадать азиатские рынки. Великобритания и еврозона могут быть более защищены, но их инвесторы с вложениями в США понесут потери.

Главное

  • МВФ включил возможный обвал акций ИИ-компаний в три риска для финансовой стабильности.
  • Акции Alphabet, Amazon, Apple, Meta (организация, запрещённая в РФ как экстремистская), Microsoft, Nvidia и Tesla занимают более 35% индекса S&P 500.
  • За три года сделки между крупными инфраструктурными компаниями и более слабыми ИИ-компаниями достигли $300 млрд.

МВФ назвал три источника рыночного риска

МВФ включил возможный обвал акций ИИ-компаний в число трех «существенных рисков» для стабильности. Два других риска связаны с ростом стоимости государственных заимствований и угрозой крупной кибератаки.

Фонд назвал эти три фактора «правдоподобными краткосрочными катализаторами резкого ужесточения финансовых условий и рыночной турбулентности».

В отчете МВФ указал на связанность крупных компаний в сфере ИИ и высокий уровень заимствований для инвестиций в сектор. «Менее устойчивые инвестиции и прибыльность в ИИ могут вызвать коррекцию цен на связанные с ИИ активы», заявил фонд.

По оценке МВФ, эффект может усилиться из-за роста долговой нагрузки, концентрации вложений и циклических схем финансирования. Фонд также предупредил, что переоценка сектора может снизить инвестиции, вызвать коррекцию акций и ужесточить финансовые условия.

Семь крупных акций увеличили долю в S&P 500

Акции Alphabet, Amazon, Apple, Meta (организация, запрещённая в РФ как экстремистская), Microsoft, Nvidia и Tesla занимают более 35% американского индекса S&P 500. Десять лет назад их доля составляла 12%.

За последние два года совокупная рыночная капитализация этих семи компаний выросла более чем на 50%.

МВФ также указал на «растущие свидетельства» того, что успешное внедрение ИИ может не требовать такого масштаба инвестиций, который сейчас делают инфраструктурные компании. Фонд добавил, что потенциальные экономические выгоды могут оказаться меньше ожидаемых.

Долги могут усилить падение рынка

МВФ отдельно отметил рост заемных средств, которые поддерживают нынешний бум. Фонд перечислил долги самих компаний, инвестиции хедж-фондов в сектор и заимствования частных инвесторов для спекуляций акциями ИИ.

В случае рыночного спада под влиянием ИИ «эти растущие источники заемного капитала повышают потенциал вынужденных продаж и скачков волатильности акций», заявил МВФ.

Фонд также указал на распространенность циклических сделок финансирования. Они связывают более сильные ИИ-компании с более слабыми партнерами в том же секторе. По оценке МВФ, это может усилить последствия коррекции цен на акции.

За последние три года сделки между крупными инфраструктурными компаниями и более слабыми ИИ-компаниями составили $300 млрд. Они были дополнены долгом на $650 млрд в обмен на будущие финансовые обязательства на $1,4 трлн.

К этой инфраструктуре относятся, в частности, крупные центры обработки данных.